急进投资者：Elevation你关门吧
上个月，Elevation Oncology因其首要管线Claudin 18.2 ADC EO-3021在美国的1期临床数据未达预期，随即中止对该管线的开发，退还给原研企业。
受该音讯影响，Elevation失掉了投资人的信赖，体现在股价上，在曩昔的一个月该公司股价跌落超越25%，上星期五收盘价为0.386美元/股。
更有急进的投资者主张Elevation逐渐完毕运营，将剩下资金返还给股东，才是最佳挑选。
SYSA1801在美国不服水土
EO-3021/SYSA1801是一款靶向Claudin 18.2的ADC，原研药企为石药集团。
因为SYSA1801在我国临床开发中显现出的前期远景，招引了Elevation的重视。2022年7月，Elevation以近12亿美元的协议总金额（2700万美元预付款+11.68亿美元里程碑+必定份额的出售分红），引入该药物大中华区外全球权益。
引入了EO-3021之后，Elevation便将EO-3021作为首要的中心开发管线，活跃的前期数据也一度使得Elevation股价飙升。
ASCO 2023年会上，SYSA1801在我国针对CLDN18.2表达晚期恶性实体瘤的1期临床数据显现：在所有可评价药效的21例患者中，客观缓解率 ( ORR )为38.1%，疾病操控率（DCR）为57.1%。在17例可评价药效的胃癌患者中，ORR为47.1%，DCR为64.7%。
可是，EO-3021在美国的1期临床做的并不成功。
EO-3021的美国1期临床数据显现，15位可评价患者中的ORR仅为20%，还包含一例未承认PR（部分缓解），远低于此前我国临床的ORR数据。
2025年3月，Elevation更新了EO-3021的临床数据，EO-3021作为单一疗法医治，在36名可评价的胃癌或胃食管结合部癌患者中，ORR为22.2%，DCR为72.2%。
这一与预期相去甚远的数据，使得Elevation直接抛弃了EO-3021，并宣告将要点转向其自主研制的HER3 ADC EO-1022上，一起随同裁人70%。
急进投资者主张封闭
EO-3021的失利，导致投资者们对Elevation失掉决心和耐性。
除了股价上的接连跌落之外，在上星期，持有Elevation公司9.9%股份的急进投资者BML Capital Management宣布揭露信，主张其中止运营。
实际上，在Elevation发布抛弃EO-3021开发的一起，现已表明正在评价公司战略挑选。
但BML的办理成员兼创始人Braden Leonard在揭露信中指出，鉴于当时揭露股票市场和生物制药职业的严峻方式，加上近期一些反向并购事例的体现糟糕，他以为完毕运营并将剩下资金返还给股东是最佳的挑选。
BML估计此举能够为股东们带来0.6美元/股的现金报答，且不包含出售 EO-1022 的任何收益。BML还清晰表明，不会拥护Elevation与另一家公司反向兼并，除非反向并购能在买卖完毕时全额返还现金。
值得注意的是，依据Elevation公司发布的2024年财报，截止2024年12月31日，该公司持有的现金、现金等价物和有价证券总计9320万美元，仅能支撑运营至2026年，难以支撑长时间开展。
因而，摆在Elevation的挑选不多，投资者们为了自己的利益最大化也无可厚非。在主张Elevation公司封闭的揭露信之后，Elevation的股价略有上涨。
小结
实际上，最近有几家公司正在面对闭幕公司，将现金返还股东的地步，包含Third Harmonic Bio。
此外，Essa Pharma也被其投资者Soleus Capital Management呼吁，要求封闭公司。
参考资料：
1.https://www.fiercebiotech.com/biotech/elevation-latest-biotech-face-activist-investor-demands-wind-down
2.https://investors.elevationoncology.com/2025-03-20-Elevation-Oncology-to-Discontinue-Development-of-EO-3021-Advancing-EO-1022,-While-Evaluating-Strategic-Options
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和竞赛对手比较，英伟达很早就提出了专心运用GPU+CUDA架构来建立AI算力帝国的战略，而英特尔和AMD则深陷X86架构，“船大掉头难”；一起，移动端ARM架构又陷于效能堆叠和算力瓶颈，无法满意打破强人工智能的需求。在大型模型练习和生成式AI显卡、芯片的供应上，英伟达凭仗其GPU（图形处理器）技能享有绝对优势。不管谁是本届人工智能的弄潮儿，底层供货商都是稳赚不赔。
不过，GPT带来的热潮能持续多久尚未可知，且现在AI算力的挣钱效应还未清晰体现在揭露数据中。从英伟达此次发表的部分定价来看，每月3.7万美元的费用对大型企业和研讨机构较为适宜，但对中小企业和草创公司来说则较高，很或许导致其转向更廉价的代替计划，如云核算服务、购买较低本钱的硬件或与其他企业共享资源等。在看不到变现才干的前提下，互联网巨子的下单热心还有待张望。
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为了完结这次采访，现已60岁的黄仁勋清晨4:00就起了床。“假如你不累，我也不累”。在采访前的讲演中，黄仁勋着一身标志性黑夹克，语速缓慢但口气不小，开场就要讲“推翻”。
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